家电白马格力电器尚未摆脱“水逆期”
尽管巨额回购和一系列稳定措施已经实施，但格力电器股价仍然创下了年内新低，截至最近一个交易日，格力电器的报收价格为46.1元/股。这种情况并不仅限于格力，一般而言今年以来，包括美的集团在内的家电行业都出现了超过25%的跌幅。
8月22日，格力电器发布了2021年二季度财报以及半年报显示，这一年上半年的营收910.52亿元同比增长31.01%，净利润94.57亿元同比增长48.64%。然而，与疫情前的2019年相比，上半年的营收略低于983.41亿，而净利则略低于137.50亿。
三大因素影响业绩回升：疫情、地产市场需求减少以及大宗商品涨价，都对业绩造成了压缩。但即便如此，整体表现依旧良好。在全球主要商品与服务市场份额调查中，格力的空调领域以20.1%位居全球第一；在中央空调领域，其市场份额达到了16.2%，排名第一；在家用电器领域，其内销占比达到33.89%，行业排名第一。
虽然与疫情前相比财务数据有所下滑，但从市场角度看，该公司各项数据恢复还算不错。二季度营收584.49亿元实现净利60.46亿元，比一季度明显增长。此外，从销售量来看，上半年的总销量8637万台同比增长13%,其中内销4461万台同比增长11%,出口4175万台同比增加15%.
收入构成方面，由于空调产品营收大幅增长，而其他生活类产品和智能制造等部分则有一定程度下滑，其中空调产品占据73,79%的比例，是去年59,48%的一个显著提升。
究竟是内部因素还是外部因素导致股价持续走低？我认为外部因素更为关键，因为大宗商品持续涨价严重压缩了家电企业利润空间。而且，在当前市场风格未转变的情况下，对白马股抱团防御态势依旧存在，因此短期来看继续处于下跌趋势。值得注意的是，过去两年的时间里，格力的回购金额不断加强，并且已超过100亿，为A股历史记录之一。
从长远角度看，被动接受短期波动并非最佳选择，因为这将会被其基本面所覆盖，即使市盈率只有10倍左右而行业平均水平为19．6倍，我相信当环境向好时，这种估值水平将会得到修正，并带来新的发展机遇。
