自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锿显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，而消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整体库存趋于去化，或引发钨价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，即使占比近一半的大型应用领域，也即不仅限于手机和个人电脑，还包括数据中心等其他支持AI工作负载的大型应用。此外，全世界对智能家居、工业生产等方向都有着越发重要的地位，这些都增加了对终端产品多样性的需求。
当前，由于全球经济逐渐恢复活力和技术创新步伐加快，因此半导体销售额显示出明显正相关。在这种背景下，我们可以看到全球和中国两地均出现销售额同比增长的情况。
从消费结构分析，可以看出，即使在过去一年当中的不景气时刻，有一些分立器件仍然实现5.8%以上的销售额增加。这表明尽管整个行业可能处于调整阶段，但某些细分领域仍然保持着一定程度上的健康发展。
未来展望方面，不仅对于手机及电脑领域内短暂调整后的后续反弹表示乐观，而且还期待随着电气化发展对半导体市场继续推动作用。此外，对于智能家居、工业生产等新的应用领域来说，其对于芯片使用所需的大幅扩张也是不可忽视的一点。
最后，如果我们考虑到缅甸佤邦作为主要供给地区因政策原因暂停开采，并且印尼政府可能会重新审查其对出口配额进行限制，那么这两个因素都可能导致短期内供给紧张，并进一步推升价格水平。总之，无论如何，一季度都是一个非常关键的一个时段，它能够决定整个年度是否能实现既定的目标。
