在衰退周期下，三一重工面临四面楚歌的挑战。作为国家名片的“中国制造”代表企业，三一重工曾经是工程机械板块的行业龙头和白马，但现在却变成了“韭菜收割机”。公司股价在2021年大幅下跌，一年时间里市值蒸发了2700多亿元。
要了解这背后的原因，我们需要回顾一下2021年的行业环境。在这个年份，全球经济受到了疫情影响，而国内工程机械市场也进入了下行周期。挖掘机销量连续八个月同比下降，这种情况自1993年以来首次发生。业内分析认为，这可能标志着挖掘机行业进入了长期的衰退期。
然而，即使是行业龙头，如三一重工，也无法完全抵御这一周期性波动。其所处的工程机械板块属于强周期行业，其需求紧密相关于宏观政策、经济周期和基建投资等因素。当这些因素出现变化时，就会对整个板块产生深远影响。
那么，谁能拯救正在下行中的工程机械产业呢？数据显示，在国内，最能够拉动该板块的是基建项目，它占据45%的份额。而房地产和矿山开发则各占20%左右。但由于房地产市场调控政策越来越严格，并且新开工面积预计不会太高，因此房地产领域对工程机械需求逻辑短期内并不稳定。
相反，随着全球通胀预期增强以及“碳中和”的政策推进，上游资源板块如锂矿、钴矿等能源金属原矿价格持续走高，有色金属及稀有金属也呈现出高位运行。这为矿山开发带来了新的机会，而作为直接受益者的矿山机械产品或许能够支撑整个板块。不过，这仅是一种可能性，还需更多数据支持。
最后，基建投资一直是逆周期调节工具之一，也是提振经济的手段。在过去的一些历史事件中，如2008年的金融危机后，“四万亿”计划有效刺激了经济，但未来仍然存在一定风险。此外，由于固定投资放缓以及更换周期较长，对新设备需求出现回落，因此2012至2016上半年被称为整个机械工程板块寒冬期间淘汰了一批中小企业，加速集中度提升，从而促进了龙头企业规模优势发展，如三一重工在2016年迎来了行业复苏的情况。
综上所述，在衰退周期背景下的三一重工虽然遭遇四面楚歌，却并非没有希望。在新兴技术、新能源基础设施建设成为主流力量之前，该公司依旧拥有应对挑战和寻求转型升级空间的机会。
