小米IPO破发，资本寒冬让“为发烧而生”熄火？答案在于其智能手机核心的力量。雷军曾自信地预测小米不值550亿美元，但现实是543亿美元的估值已给足了他面子。黄渊普分析，小米最大的瓶颈在于智能手机这个核心不够强，但从长远角度看，他仍然看好小米成为1000亿美元以上公司。
雷军身价近170亿美元，排在科技富豪榜前列，但与马云、马化腾相比，还有提升空间。员工持股数超过7000人，对他们来说，小米股价高低影响巨大。黄渊普认为，小米判断时机对了，但上市时机失误可能是因为国内市场竞争激烈，加之国际环境变化。
生态链是小米未来增长红利的关键领域，其中智能硬件相关企业超过90家，被小米或顺为所入股。但生态链企业多数体量还小，需要进一步成长。此外，小米缺明确规则，相互之间竞争激烈，要盈利更难。
作为一个多品类、大消费方向的小 米，其边界模糊。在饮食、婴童等品类上，小 米看似扩张过快，难以展现优势。而且，与阿里和京东这两大电商平台相比，小 米追赶无望，因此想象空间有限。
最后，黄渊普指出，小 米的硬件以智能手机为核心，这个核心本身不够强，是目前最大的瓶颈。不仅如此，这个问题还关系到互联网服务和新零售模式是否能有效结合，以实现最佳效果。这背后隐藏着怎样的故事和教训？让我们一起揭开这个悬念，看看未来的路该如何走。
