安徽财经大学：锡价上涨预期为何？半导体复苏背后的原料市场动能探究
自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”�si 锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，全局库存趋于去化，或推动锫价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，“Si”的最大消费领域是焊料，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和“Si”的价格明显正相关。
当前，由于供需关系调整以及对终端产品需求增加，上述观点得到进一步验证。在全球范围内，一系列因素，如智能手机、个人电脑等产品销量提升，以及数据中心超大规模支出的加强，都对后续生产和进口有所影响。其中，对某些关键设备如GPU（图形处理单元）的需求尤其突出，这种设备在支持AI工作负载方面具有重要作用。
随着电气化在未来十年的持续推动下，更广泛地应用电子模块到汽车、工业、传统制造业产品中，将进一步拉升整个行业景气度。此外，由于疫情期间的大规模数字化转型，加之5G技术等基础设施建设项目逐步展开，将继续驱动芯片需求，不断提高整个行业盈利能力。
然而，也存在一些挑战，比如印尼政府可能会限制或禁止部分类型的硅金属出口，这可能导致短缺并推高成本。此外，有报道称缅甸佤邦政府计划禁止原矿开采，这一措施可能会严重影响该地区提供给中国的大宗原材料供给，而这些都是未来的不确定因素之一。
综以上情况考虑，我们认为，即使受到这些不确定性的影响，但总体而言，如果经济活动正常运行，并且没有出现重大干扰，那么我们对未来几周至几个月内科技股表现乐观，而且对于长远前景更具信心。如果企业能够有效管理成本，并确保良好的运营效率，则投资者可以期待从科技股中获得长期收益。这就是为什么我们建议投资者保持耐心，对这一资产类别保持积极态度，并寻找机会进行适当投资，以便在未来的发展中分享潜在回报。
