市场监督管理总局官网下的新周期，老板电器正面临着如何在第二曲线上实现持续增长的问题。随着2023年的到来，这个问题变得尤为紧迫，因为厨电行业的收入中有八成来自于新房装修需求，而新房销售的放缓直接影响到了厨电企业的业绩和身份。尽管如此，老板电器依然保持着高估值，并被视为一个成长股，但未来它将会是怎样一番景象？会不会因为当地产疲软而转变为低增长的价值股？
中国人对于房地产行业的情感复杂多变，从先行者因房价飞涨而获得资产保值与升值的满足感，到后来的望“房”兴叹，被高额贷款压得喘不过气来的无奈感，都源自对“红利”的追求。在1998年我国进入市场化阶段之后，商品房销售面积与销售额迅速攀升，使得房地产成为一个超十万亿级别的大赛道。
除了个体享受红利区别之外，房地产及相关行业成为了赢家的代名词。中国最大的房地产公司恒大曾经蝉联福布斯富豪榜前一百名，其数量之多、金额之巨都是其他行业难以企及的。此外，还有家居、家电、建材等产业链上的企业，也获得了丰厚回报。
然而，就像任何行业都有生命周期一样，我国城镇化率已经达到一定水平，一些知名家电股受益于过去的地产井喷式增长，但现在也面临着衰退期。比如格力电器从1996年的-17元涨至2020年底63元；老板电器则从2010年的3.3元涨至2018年初52元。
但任何事物都无法永远保持增长状态，最终都会走向衰退。我国厨卫大家电市场规模在2018年达到1863亿元见顶后，有三年处于负增长状态，而烟灶品类（油烟机与燃气灶）零售额连续两年下滑11%，跌破500亿元。
对于这样的趋势，我们可以看出老板电器过去四年的数据显示，它占公司总收入比例高达七成以上的烟灶品类增速均为个位数。而未来若没有大的品类崛起机会的话，那么这个疲态将是老板未来业绩常态。但恰恰这里给市场一线希望的是老板在培养三大新的增长点：蒸烤一体机、洗碗机与集成灶。这其中集成灶与洗碗机是唯一两个增长的品类，但这两块业务增量难以抵消烟灶业务下滑带来的损失。
从营收数据看，洗碗机收入每年几乎翻倍，而集成灆收入也非常迅猛。但这两大领域 老板都是后来者，都面临强大的挤压压力。此外，无论是在洗碗机还是集成灆领域中，对抗头部品牌西门子的挑战都不易。当今时代，只要不是数一数二，不就是陪跑吗？
