重组后英特尔何时止跌？1nm工艺：科技奇迹还是天花板？
在2024年9月，英特尔宣布实施一项重大重组计划，将其芯片代工业务Intel Foundry剥离出去。这次重组不仅涉及到成本削减和费用优化，也预示着公司即将步入一个新的发展阶段。在这个过程中，英特尔的业绩下滑成为不可避免的一环。
然而，随着时间的推移，英特尔似乎正在寻找一种转机器。18A芯片被视为公司未来技术的象征，其应用于客户端和服务器产品中，有望带来更好的市场表现。根据CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）的说法，这些关键进展已经超出了他们对第三季度业绩的预期，并且内部评估第四季度业绩也会高于外界预测。
尽管如此，截至2024年的第三季度，英特尔仍然面临着显著的营收下降以及巨额亏损。除了重组费用之外，还有裁员、Mobileye部门商誉损失以及投资7nm芯片生产设备等因素共同作用，使得公司总亏损接近170亿美元。
此外，加速器存货减记也给了人们一个警告信号，即AI专用加速芯片Gaudi2和Guaudi3设备的库存积压可能是导致收入下降的一个重要原因。而对于Gaudi销售目标来说，由于普及速度慢，只能实现两亿美元的销售额，这与最初预期的大约五亿美元差距很大。
尽管目前看似形势严峻，但英特尔似乎仍然坚持把Gaudi产品线发展成Falcon Shores系列产品，并将Ponte Vecchio/Rialto Bridge GPU与Gaudi3设计融合前迭代一到两个档次。如果英国未能把AI加速器的重要性提上来，将是一个重大策略失误，因为短期内需要投入大量成本，但放弃后所产生代价更大。
考虑到专业预测显示AI服务器市场将快速增长，没有任何理由去放弃这一领域。至2030年，每年晶圆代工厂外部收入希望达到150亿美元，而当该业务达到300亿美元或更多时，将实现盈利。但目前看来距离盈利还遥远。
数据中心GPU业务虽然在33.5亿美元销售额中取得了8.9%同比增长10%环比增长，但营业利润仅为3.47亿美元，与去年同期相比下降11.3%，但环比增加25.7%。虽然情况有所改善并且停止恶化，是当前股价上涨唯一可能原因，但是还有很多路要走才能恢复过去50%以上营业利润率水平。
随着18A工艺用于未来的Diamond Rapids P-core和Clearwater Forest E-core至强7处理器，以及数据中心业务规模缩小五分之一而没有产生实际利润的情况改变，不难看出未来数据中心业务应该会有所增长。而执行重组分散了精力，同时现阶段重点分配资源也是必需措施。此举旨在战略上回应新冠疫情引发供应链中断的问题，并相信一旦生产线满负荷运行，一段时间后的短期收益损失最终会被稳定收益替代。
经过集团瘦身、团队精简以及Intel 18A工艺支持，英国希望能够重新赢回那些它丢失的地盘。这场历经风雨之后，我们期待看到英国是否能够顺利过渡并找到新的增长点，从而结束其跌落之旅。
