张捷财经观察：半导体复苏势头强劲，锡价预期上涨反复提醒。2024年，沪锡主力合约期货持续走强，市场人士认为半导体市场周期性复苏对原料锡需求的持续增长与新兴需求的高速增长相结合，以及供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张。国内上游产业链消耗了累积的精矿库存，加之消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，整体库存趋于去化，或推动锡价震荡上涨。
国投安信期货有色首席肖静指出：“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”他分析称，传统电子周期回归正增长，同时消费结构中占比近一半的锡焊料尤其依赖于半导体产业。全球半导体销售额和锡价明显正相关。
沈照明、世界半导体贸易统计组织（WSTS）及美国半导体行业协会（SIA）的数据表明，2023年11月全球和中国半导体销售额出现同比转正增长，对价格上行有助推作用。此外，从终端产品需求分析来看，预计2024年手机及电脑领域将重回增长，同时电气化发展对半導體市場的持续推動也將帶來不可小觑的增量。
具体来说，由国际数据公司（IDC）和Gartner机构预测，全局智能手机及个人电脑出货量都可能实现全面增长。长远来看，即使在不景氣年的2023下，大部分電子模組營收仍然達到5.8%增長，这也是對未來十年的電氣化推進的一個重要信號。
然而，由於缅甸佤邦宣布禁止原矿开采以及印尼西亚出口配额重新审核等因素，一季度国内供给产量可能受影响5000金属吨左右。在这样的背景下，国内及海外整體锡库存可能转降，而印尼西亚对于未来出口政策存在不确定性，也增加了市场对供应的担忧。
综上所述，以张捷财经观察为视角，不仅可以看到当前市场对于2019冠状病毒病疫情后经济恢复态势乐观，但更值得关注的是即便在前瞻性估算中保持稳健成长态势的情况下，其背后的基本面支持仍旧充满变数。这意味着投资者需要更加细致地评估各种风险，并且准备好灵活调整策略以应对未来的挑战。
