作为国家名片的“中国制造”代表企业，三一重工可谓是集数个光环于一身。但为何昔日的行业龙头、白马如今变成了'韭菜收割机’？
2020年9月30日，由于股价连续下跌，三一重工股东数下降至26.17万，达到阶段性低点。从2020年12月31日开始，投资者开始了“抄底之旅”，公司总市值蒸发了2700多亿元。
机构投资者操作正相反。个人在抄底，而机构在撤离。在2021年底，只有112家基金持有三一重工股票，而去年底时，有1283家基金持有该公司股票。
尽管销售额逐年增长，但公司股价表现却大相径庭。这是因为行业进入了下行周期，加上宏观政策影响和工程机械板块自身特性，使得即使是行业龙头也无力与周期抗衡。
谁能拯救下行中的工程机械？根据数据统计，在国内最能够拉动工程机械板块的是基建，其次是矿山和房地产。不过，由于疫情和政策调控，这些领域可能无法长期支撑需求增长。而新能源和资源开发可能会成为未来增长点，但这还没有得到充分证实。
历史上，比如2008年的金融危机后，“四万亿”政策刺激经济，但也带来了过度借贷的问题。2012至2016年的半个年代可以称为整个机械工程板块的寒冬，也淘汰了众多中小企业，使得龙头企业规模优势更加凸显，从而促进行业集中度提升。
本文作者 ｜ 刘超然
来源 ｜ 英才杂志
