自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锡钻显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整个行业向前发展。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，由于其最大消费领域——焊料占比近一半，其中约85%应用于半导体产业，因此全球半导体销售额和 锡价明显正相关。
当前，全世界范围内都可以感受到这股新的能量。沈照明表示，当11月份出现了一系列令人振奋的情况：全球销售额达到了480亿美元，比去年同期增加5.5%，这是自去年的9月以来的首次同比转正；而中国销售额145亿美元，比去年的7月以来首次同比转正。此外，这段时间里费城半导体指数走势创历史新高，更是提醒着我们这一行业景气度正在逐渐恢复。
国际数据公司（IDC）和Gartner等机构对未来展望保持乐观，他们认为智能手机、个人电脑以及其他终端产品都有望迎来全面增长。这对于需要大量使用这些产品的大型企业来说，是一个巨大的机遇，而对于能够提供这些产品的大型制造商来说，则是一个难得的挑战。随着电气化在未来十年的持续推进，我们不仅可以期待更多创新，还能看到更多机会被挖掘出来。
然而，即便存在如此多样的可能性，也不能忽视现实中的挑战。在缅甸佤邦，我国主要供应源地宣布禁止原矿开采后，该地区选厂陆续停产。这导致12月我国从缅甸进口的一万三千吨左右减少17%，环比减少37%至二千六百金属吨左右。而根据最新信息显示，一季度当地采矿活动可能会在节后开始恢复，这意味着对国内生产造成5000金属吨左右影响。
尽管如此，无论是在短暂还是长远时刻，都有一种共识，那就是目前这一季度可能会迎接全年度最紧迫时刻。在有限库存背景下，以及不断提升终端产品需求的情况下，不仅国内外整体库存还可能发生变化，而且即使面临春节期间生产延迟，也无法完全阻止整个行业向前的步伐，因为本身就已经准备充足。此外，即便印尼政府关于2019-2030国家经济规划中提出的限制措施仍然悬而未决，但无疑加剧了对未来供给状况不确定性的担忧。
总结而言，对于即将到来的春节假日期间，如果确实如许多专家所言，有些工厂会缩短放假时间，以应对订单增加，那么这种趋势很有可能继续下去，并且对这个市场产生深远影响。在这样的背景下，如果要具体预测沪钨交投区间的话，我们应该考虑20-27万元/吨之间作为参考值。不过，无论如何，它们都是我们努力寻求答案的一部分，让我们一起期待并探索那些隐藏在未知中的宝藏吧！
