作者 ｜ 周沫
编辑 ｜ 唐飞
老板电器，自称“43年老品牌”，近期遭遇了“中年危机”。2022年三季度，公司实现营业收入72.37亿元，同比增长2.35%；净利润下滑至12.34亿元，出现增收不增利的窘境。
市场分析师梁振鹏指出，“一方面受大环境影响，全行业已趋向严重饱和，加之产能过剩，大打价格战降价促销，这影响了净利润。另一方面是生产成本增加，上游原材料铜钢、铝铁、芯片价格持续上涨，但零售价又难以太多升高。”
除了行业环境和原材料成本问题，更深层次的挑战是与房地产行业的紧密绑定。随着房地产市场下行，老板电器也受到波及。曾经与房企深度合作，如恒大、金地、融创等，现在这些企业纷纷陷入困境，对于老板电器而言，是双刃剑。
回顾过去十年的发展路径，可见业绩下滑与房地产业密不可分。在2017-2020期间，由于精装修渠道和工程渠道收入稳定增长，老板电器业绩保持较快增长。但随着2021年的房地产市场震荡，以及部分客户到期商业承兑汇票违约情况，公司应收账款走高，其财务状况存在进一步恶化趋势。
此外，与吸油烟机燃气灶为主的产品盈利能力也有所下滑。尽管这两项产品占营收比例达70%，但毛利率在50%-60%之间，比去年有所减少。这直接反映了成本上涨的问题，而没有新的产品替代或提升营收能力，使得整体毛利率也受到了压缩。
1979年成立于浙江余杭的小山村，一开始只是名为博陆红星五金厂的贴牌厂家，以生产家用电器零配件起家。1989年更名为“老板”，2000年进入燃气灶市场后，再扩展消毒柜系列产品等。而2010年代成功在深交所上市成为龙头企业。
然而，在厨电领域长期依赖传统业务模式，同时疫情冲击和原材料价格上涨加剧竞争压力，使得中国厨电市场由增量转入存量阶段。在这个过程中，不被看好的集成灶却逆势增长，为存量市场带来了新变化。
集成灶作为一种功能齐全的厨房设备，有可能对传统业务构成威胁。一位私募人员提醒：“如果错过最佳入局时机，如今再想弯道超车就难上了。”目前已经形成一定规模的一批后起之秀，如火星人、亿田智能等，他们正逐步蚕食传统龙头的地盘。
同时，与 老板 电器 竞争激烈的是方太，它宣布其营收达155亿元，并在高端集成灶领域与 老板 电器较劲。此外美的海尔等其他企业也逐渐涉足厨电领域，因具备强大的渠道资源资本优势，在白热化竞争中获得了一席之地。
面对这些挑战，最终是否能够扭转乾坤，将取决于 老板 电器如何调整策略重新找到生意链条，以及如何有效应对来自各种角色的竞争压力。在未来的日子里，我们将继续关注这场关于创新与适应性的斗争，看看这一古色古香品牌能否迎来新的风景线。
